Liệu những chồi xanh của sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc có thể được duy trì? 4 điểm rút ra từ dữ liệu sản xuất, dịch vụ của tháng 3

1. Sản xuất tăng ‘đáng kể’

Con số này đánh bại ước tính của thị trường là 49,9 và đạt trên mức đầu nguồn là 50, một dấu hiệu cho thấy hoạt động mở rộng kết thúc 5 tháng suy thoái liên tiếp.

Chỉ số này là cao nhất kể từ tháng 3 năm ngoái, khi chỉ số này ở mức 51,9.

Theo chỉ số PMI sản xuất chính thức, chỉ số phụ về đơn đặt hàng mới đã tăng lên 53 trong tháng 3 từ mức 49 của một tháng trước đó.

Chỉ số phụ về đơn đặt hàng xuất khẩu sản xuất mới cũng tăng lên 51,3 trong tháng 3 từ mức 46,3 trong tháng 2, cho thấy nhu cầu nước ngoài đang mở rộng.

Sản lượng của các nhà sản xuất và số lượng đơn đặt hàng mới tăng nhanh trong tháng trước, trong khi nhu cầu bên ngoài cũng tăng, đẩy chỉ số về số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023.

Niềm tin của các doanh nghiệp trong năm tới đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023, nhưng các công ty vẫn thận trọng trong việc tuyển thêm nhân viên, với chỉ số phụ vẫn ở mức âm kể từ tháng 8.

“Chúng tôi cho rằng việc lấy trung bình của cả hai PMI là hợp lý để đánh giá các điều kiện trong ngành. Trên cơ sở này, chỉ số sản xuất tiêu đề đã tăng đáng kể từ 50 lên 51,” các nhà phân tích tại Capital Economics cho biết.

“Sự phân tích cho thấy sự gia tăng đáng kể trong thành phần đầu ra. Và đơn hàng xuất khẩu tăng lên mức cao nhất trong 13 tháng, cho thấy nhu cầu bên ngoài được cải thiện.

“Thành phần đơn đặt hàng mới tổng thể cũng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4, cho thấy nhu cầu trong nước cũng được cải thiện.”

2. Dịch vụ tiếp tục mở rộng

Chỉ số PMI phi sản xuất chính thức của Trung Quốc – thước đo tâm lý trong lĩnh vực dịch vụ và xây dựng – đã tăng lên 53 trong tháng 3 từ mức 51,4 trong tháng 2, tăng tháng thứ tư liên tiếp.

Trong chỉ số PMI phi sản xuất, chỉ số phụ của lĩnh vực xây dựng đã tăng trở lại lên 56,2 trong tháng 3 từ mức 53,5 trong tháng 2, trong khi chỉ số hoạt động kinh doanh của lĩnh vực dịch vụ tăng lên 52,4 từ 51.

Tốc độ mở rộng hoạt động kinh doanh mới là nhanh nhất kể từ tháng 12 do nhu cầu cơ bản được cải thiện và nỗ lực thúc đẩy số lượng đơn đặt hàng mới.

3. PMI tổng hợp đạt mức cao nhất kể từ tháng 5

PMI tổng hợp chính thức của Trung Quốc – sự kết hợp giữa các chỉ số sản xuất và phi sản xuất – đã tăng lên 52,7 trong tháng 3 từ mức 50,9 trong tháng 2, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5.

Cùng với chỉ số PMI sản xuất Caixin lạc quan, chỉ số PMI tổng hợp của Caixin/S&P đã tăng lên 52,7 vào tháng trước từ mức 52,5 trong tháng 2, cũng đạt mức cao nhất kể từ tháng 5.

“Tăng trưởng cung và cầu ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ tăng nhẹ, xuất khẩu được cải thiện và thị trường lạc quan. Tuy nhiên, việc làm ở cả hai lĩnh vực tiếp tục giảm, trong khi giá đầu vào và đầu ra vẫn ở mức thấp, cho thấy nhu cầu trì trệ vẫn tiếp tục”, Wang Zhe, nhà kinh tế cấp cao tại Caixin Insight Group cho biết.

4. Nền kinh tế có thể tăng trưởng chậm lại khi hỗ trợ chính sách giảm bớt

Dữ liệu PMI trong tháng 3 cung cấp thêm bằng chứng cho thấy các bộ phận của nền kinh tế Trung Quốc đang lấy lại động lực trong quý đầu tiên.

Nhưng các nhà phân tích cảnh báo mức tăng này có thể là một cú hích tạm thời từ các chính sách kích thích, với nhà kinh tế học Sarah Tan tại Moody’s Analytics nói rằng “còn quá sớm để mất cảnh giác” và rằng “hiện tại, chúng tôi sẽ coi sự cải thiện PMI của tháng 3 là một chiến thắng”. ”.

Các nhà phân tích tại Capital Economics cho biết: “Sự gia tăng đáng kể về chỉ số PMI trong tháng 3 phù hợp với động lực kinh tế được cải thiện và/hoặc tác động tâm lý đã giảm bớt đã đè nặng lên các cuộc khảo sát gần đây”.

“Dù thế nào đi nữa, chúng cũng bổ sung thêm bằng chứng rộng hơn về sự tăng trưởng do kích thích gây ra trong hoạt động. Chúng tôi cho rằng sự phục hồi này sẽ tiếp tục trong thời gian tới, nhưng sẽ không bền vững và nền kinh tế sẽ suy yếu trở lại vào cuối năm nay.”