Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc: ngân hàng trung ương nhận thấy quyết tâm ổn định tiền tệ, kích thích được thử nghiệm khi Fed giữ vững lãi suất

Đồng nhân dân tệ đã giảm trung bình 0,53% so với đồng đô la Mỹ kể từ ngày 20 tháng 3, bất chấp tỷ giá ấn định mạnh mẽ được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ấn định đối với đồng tiền quốc gia.

Louise Loo, chuyên gia kinh tế Trung Quốc tại Oxford Economics, cho biết PBOC vẫn đang ở chế độ tương đối “thích ứng” khi nói đến việc quản lý tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ.

Loo nói: “Sự yếu kém của tiền tệ, ở một mức độ lớn, được thúc đẩy bởi sức mạnh của đồng đô la và các yếu tố cơ bản trong nước vẫn còn yếu, đồng thời một đồng tiền yếu có thể mang lại sự thúc đẩy kinh tế hữu ích – vì vậy chúng tôi nghĩ rằng họ vẫn có thể chịu đựng được sự suy yếu hơn nữa”.

Hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ vẫn đáng kể cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm nay.

Tăng trưởng tiền và tín dụng của Trung Quốc đã chậm lại trong tháng 2 khi PBOC tìm cách quản lý hậu quả từ sự suy thoái của thị trường bất động sản đồng thời chống lại áp lực giảm phát.

Theo Viện Tài chính Quốc tế (IIF), một tập đoàn thương mại dành cho ngành dịch vụ tài chính, có trụ sở tại Hoa Kỳ, ngân hàng trung ương Trung Quốc chỉ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất “thận trọng” vào năm 2023.

PBOC cho đến nay vẫn ưu tiên sự ổn định của đồng nhân dân tệ hơn là nới lỏng. IIF cho biết thặng dư thương mại của Trung Quốc – một điểm gây tranh cãi với Mỹ và châu Âu về tình trạng dư thừa công suất – đạt 4,6% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) vào năm 2023.

Nhóm này cho biết thêm, việc đồng nhân dân tệ tiếp tục mất giá có thể gây ra dòng vốn chảy ra ngoài và làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng thương mại.

Viện này cho biết trong một báo cáo ngày 28 tháng 3: “Chúng tôi nghĩ rằng có khả năng xảy ra một đợt cắt giảm lãi suất chính sách nữa vào năm 2024, đặc biệt nếu tình trạng giảm phát vẫn tiếp tục diễn ra và Fed bắt đầu nới lỏng chính sách trong nửa cuối năm nay”. Việc nới lỏng tiền tệ của PBOC đạt được thông qua các công cụ dựa trên số lượng, bao gồm cả các công cụ chính sách tín dụng.

Guan Tao, nhà kinh tế trưởng toàn cầu của Bank of China International, cho biết thị trường không nên “hiểu sai” sự biến động gần đây của đồng nhân dân tệ là dấu hiệu mất giá.

Guan, cựu giám đốc của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, cho biết: “Xu hướng tỷ giá đồng nhân dân tệ không chỉ phụ thuộc vào quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và chỉ số đô la Mỹ mà còn phụ thuộc vào tốc độ và chất lượng của tốc độ tăng trưởng tiềm năng của nền kinh tế Trung Quốc”. Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước, trong một bài xã luận trên hãng truyền thông Trung Quốc Yicai vào ngày 2 tháng 4.

Rory Green, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu châu Á tại GlobalData TS Lombard, cho biết mặc dù PBOC có khả năng thực hiện các bước để hỗ trợ tăng trưởng và bảo vệ đồng thời tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ, nhưng vẫn có giới hạn về thời gian duy trì các chính sách mâu thuẫn như vậy.

“Chúng tôi nghĩ rằng bất chấp sự can thiệp của PBOC, đồng nhân dân tệ sẽ có xu hướng yếu hơn, do chênh lệch tăng trưởng giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn tồn tại và các nhà giao dịch đánh giá rủi ro chiến tranh thương mại của Trump”, Green cho biết trong một ghi chú vào ngày 28 tháng 3.